본 연구는 부동산자산과 금융자산의 기능을 구분하기 위해 주택부문을 포함하는
중첩세대 일반균형모형을 구축하여 노동공급 의사결정과 주택보유 의사결정을
명시적으로 분석한다. 자본시장이 불완전하여 소득충격을 적절히 회피하지 못하
는 환경에서 이질적 경제주체들의 노동공급 의사결정은 부동산자산과 금융자산
에 대해 상이한 모습을 보인다. 모형으로부터 생성된 가상의 패널자료를 이용하
여 금융자산과 부동산자산이 노동시장이동에 미치는 효과를 분석한다. 취업상태
에서 미취업상태가 되는 노동시장 퇴출확률의 경우 금융순자산은 정(+)의 효과
가 있으나 부동산자산은 부(-)의 효과가 있다. 미취업상태에서 취업상태가 되는
노동시장 진입확률의 경우 금융자산과 부동산자산 모두 부(-)의 효과가 있다. 모
형의 예측은 한국노동패널자료에서 관찰되는 현상과 매우 유사하다.