본 연구는 총생산에 대한 효과의 지속성을 기준으로 총생산에 일시적 영향만을
갖는 충격을 수요충격, 영구적 영향을 갖는 충격을 공급충격으로 정의하고
Blanchard and Quah(1989)의 구조적 VAR 모형을 이용하여 수요충격 및 공급충
격에 의한 우리나라의 GDP 및 인플레이션 변동을 분석하였다. 분석 결과 수요충
격에 의한 GDP 변동(GDP갭)은 우리나라의 과거 총수요압력 변동을 대체로 잘 포
착하고 경기변동과 유사한 모습을 보이고 있으며 인플레이션에 대한 예측력도 지
닌 것으로 나타났다. 한편 수요충격에 의한 인플레이션은 지속성이 강하고 경기
동조적으로 움직이는 경향이 있는 반면 공급충격에 의한 인플레이션은 대체로 경
기하강기에 상승하는 모습을 보이는 것으로 나타났다. 따라서 정책당국은 경기동
행적으로 움직이며 지속성이 높은 수요충격에 의한 인플레이션 상승 시 보다 적
극적인 정책대응을 할 필요가 있을 것으로 사료된다.