본 연구에서는 국제유가의 변화에 대하여 국내유가가 유가 상승기와 하락기 사이
에 비대칭적으로 반응하였는지 여부를 2008년 이후의 주별 자료를 이용하여 분
석해 보았다. 국제유가는 국제원유와 국제석유제품으로, 국내유가는 휘발유와 경
유를 각각 정유사 가격과 주유소 가격으로 구분하여 분석하였다. 국내 유가의 움
직임을 분석한 기존의 비대칭성에 대한 연구들과 달리, 본 연구에서는 특정한 모
형에 의존하지 않는 Hong, Tu, Zhou(2007)의 검정 방식을 기본적으로 이용하였
다. 주요 결과를 정리하면 다음과 같다. 국제유가와 국내유가 간의 추정된 상관계
수 및 베타에 근거한 검정 결과 국내외 유가 자료들의 어떠한 결합에서도 대칭성
의 귀무 가설은 기각되지 못하였다. 그러나 환율 변화와 국내 유가변화 사이에는
비대칭성의 증거가 상당히 발견되었다. 본 연구는 미시, 패널 자료가 아닌 한국석
유공사가 제공하는 주유소 및 정유사 평균 가격 자료에만 의존했다는 제약이 있
음을 밝힌다.