본 연구에서는 거시경제, 대출시장, 중소기업생산의 변화로 인해 예금은행의 중소기업대출에서 나타나는 특성을 Jorda(2005)의 국소입방투영모형을 통해 살펴보았다. 실증분석결과에 따르면 중소기업대출은 거시경제 변수 중 중소기업 대출금리 변화에 가장 민감하게 반응하였으며, 중소기업 대출금리가 상승하면 중소기업대출은 감소한다. 중소기업생산과 중소기업대출 간 관계에서는 경기순응성보다중소기업대출 내 포함된 정책효과가 더 크게 나타난다. 즉, 중소기업의 경기가 하락(상승)하면 중소기업대출이 증가(감소)한다. 또한 Rolling Regression을 이용한 분석결과, 시간이 지날수록 중소기업대출의 경기순응성은 축소되어 오고 있지만 중소기업대출을 통해 공급되는 정책자금이 중소기업생산을 확대 및 유지시킬수 있을 것으로 보인다.