본 연구의 목적은 R&D투자가 제약기업의 성장에 미치는 영향을 분석하기 위한것이다. 구체적으로 R&D투자가 제약기업의 노동생산성에 어떤 영향을 미치며,어떤 요인의 영향을 많이 받는지 성장회계모형과 2SLS 기법을 이용하여 실증적으로 분석한 것이다. 그 결과는 다음과 같이 정리할 수 있다. 첫째, 성장회계모형을 이용하여 분석한 결과, R&D투자는 노동생산성에 정(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났으며, R&D투자와 제약기업의 노동생산성 사이의 변수간 내생성을 고려한 2SLS 분석에서도 R&D투자는 제약기업의 노동생산성에 정(+)의 영향을 미친다는 점을 확인하였다. 둘째, R&D투자의 시차를 고려하여 분석한 결과 국내 제약기업의 R&D투자는 장기간 비용이 소요되는 신약개발 보다는 단기간의 수익추구를 위한 개량신약 및 제네릭(복제) 의약품에 대한 단기성 R&D투자를 주로 수행하고 있는 것으로 나타났다. 셋째, R&D투자에 영향을 미치는 요인을 분석한 결과R&D투자는 재무적인 요인 뿐 아니라 산업구조와 기업의 규모 등에 영향을 받는다는 것을 확인하였다.