본고는 우리나라 국민계정 및 한국노동패널자료를 이용하여 소득변화에 대한 소비반응의 비대칭 여부를 살펴보고 이러한 비대칭성이 유동성제약가설에 의해 설명가능한지를 실증적으로 검토하였다. 분석 결과, 거시 및 가계패널자료 모두에서 소비반응의 비대칭성이 유의하게 나타났다. 즉, 소득 증가시 소비 증가폭보다소득 감소시 소비 감소폭이 더 크고 유의하였다. 소득 대비 금융자산 비중 등 이론적 기준에 따라 패널 표본을 고유동성/저유동성 그룹으로 나누고 소비반응의비대칭 정도를 비교한 결과, 소비의 비대칭성은 유동성제약에 직면할 가능성이높은 그룹, 즉 저유동성 그룹에서 보다 뚜렷하게 나타났다. 또한 Shea(1995a)의모형을 가계패널자료에 확장․적용한 결과, 소비반응 비대칭의 원인으로서 유동성제약가설을 지지하는 결과를 얻었다. 따라서 우리나라 가계소비에는 비대칭성이 존재하며 이러한 비대칭성은 상당부분 가계가 직면하는 유동성제약을 통해 설명할 수 있는 것으로 판단된다.