이 논문은 먼저 지급보증의 가치를 풋옵션 가치평가 방식을 적용하여 계산한Jones and Mason(1980), Merton(1977) 및 Sosin(1980) 등의 방법을 보증한도가 없는 경우와 부분보증의 경우로 일반화한다. 그 후 이러한 지급보증의 가치평가 방식을 이용하여 보증기업의 도산절차 진행 과정에서 보증채권의 처리를 어떻게 하는 것이 합리적 방안인지를 제시한다. 마지막으로 1997년 아시아 외환위기과정에서 도산절차를 진행하게 된 기아자동차 사례를 통하여, 도산절차에 들어온보증기업의 보증채무가 현실에서 처리되는 방식이 본 논문에서 제시하는 방식과크게 차이가 나고 있음을 살펴본다.