본 연구는 총생산에 대한 효과의 지속성을 기준으로 총생산에 일시적 영향만을갖는 충격을 수요충격, 영구적 영향을 갖는 충격을 공급충격으로 정의하고Blanchard and Quah(1989)의 구조적 VAR 모형을 이용하여 수요충격 및 공급충격에 의한 우리나라의 GDP 및 인플레이션 변동을 분석하였다. 분석 결과 수요충격에 의한 GDP 변동(GDP갭)은 우리나라의 과거 총수요압력 변동을 대체로 잘 포착하고 경기변동과 유사한 모습을 보이고 있으며 인플레이션에 대한 예측력도 지닌 것으로 나타났다. 한편 수요충격에 의한 인플레이션은 지속성이 강하고 경기동조적으로 움직이는 경향이 있는 반면 공급충격에 의한 인플레이션은 대체로 경기하강기에 상승하는 모습을 보이는 것으로 나타났다. 따라서 정책당국은 경기동행적으로 움직이며 지속성이 높은 수요충격에 의한 인플레이션 상승 시 보다 적극적인 정책대응을 할 필요가 있을 것으로 사료된다.